Synthetic Position / 合成头寸

定义：用另一组资产复制目标头寸的现金流或局部风险。

对同执行价、同到期日的欧洲期权：

\[ \text{Long call}-\text{Long put}=\text{Long forward} \]

其到期现金流为 \(S_T-K\)。若要复制到期的 \(S_T\)，还必须加入到期价值为 \(K\) 的现金腿；股息、利率、提前行权、指派和交易成本也必须对齐。

到期 payoff 相同不表示持有过程中的保证金、流动性和现金流相同。

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