Volatility Skew / 波动率偏斜

定义：同一标的、同一到期日的期权，隐含波动率随执行价、moneyness 或 delta 呈现的横截面差异。

两翼较高的形状常称 smile；明显不对称的形状常称 smirk。形状可能综合反映尾部风险定价、供需、跳跃、股息、借券、流动性与模型输入。

Skew 是期权报价结构，不等于一个可直接读取的方向概率。比较两条 skew 时，应统一观测时刻、远期、坐标口径和报价清理规则。

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