Calendar Spread / 日历价差¶

定义：使用不同到期日的期权构成的期限价差；标准结构常使用相同 option type 和执行价。

Long calendar 通常 short 近月、long 远月。近月到期时，远月腿仍有时间价值，因此组合价值同时依赖标的价格、两期限 IV、时间损耗和流动性。

Calendar 没有像同到期 vertical 那样仅由执行价宽度确定的单一到期 payoff。图表中的“最大收益”通常依赖 IV 不变等情景假设。