The Privacy Subsidy in Glosten-Milgrom: Bid-Ask Spread and Welfare under Flip-Noise Direction Observation¶
书目记录。出版内容请通过原始来源链接查看。
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 主领域 | unclassified |
| 其他领域 | — |
| 方法 | 研究方法与稳健性 |
| 检索标签 | — |
| 作者 | Yuki Nakamura |
| 发布时间 | 2026-05-31 |
| 来源 | arXiv Quantitative Finance History |
| 外部标识 | arxiv:2605.19742 |
| URL | 打开原始来源 |
编辑综合¶
为什么值得关注¶
该研究在 Glosten–Milgrom sequential-trading model 中加入 trade-direction privacy noise，直接刻画隐私机制对 spread 与 welfare transfer 的影响。 (abstract:S1, abstract:S2, abstract:S3)
作者主要主张¶
- 作者在 market maker 观察到经 binary flip channel 扰动的交易方向时，推导 closed-form bid-ask spread 与 welfare decomposition。 (
abstract:S1) - 作者报告：在 committed Bayesian market-maker pricing rule 下，作者给出 equilibrium spread 为 mu(1-2 eta)Delta，并识别每笔交易从 liquidity pool 向 traders 转移的 mu eta Delta “privacy subsidy”。 (
abstract:S2,abstract:S3) - 作者称结果把 privacy-subsidy concept 从 continuous Gaussian model 扩展到 discrete two-state microstructure，并提出 MPC matching engines 的 noisy direction disclosure 作为应用场景。 (
abstract:S4,abstract:S5)
数据、方法或讨论范围¶
材料是 Glosten–Milgrom 模型下的 closed-form 理论分析，假设 binary flip noise 与 committed Bayesian pricing，并给出一个 privacy-preserving matching-engine 应用方向。 (abstract:S1, abstract:S2, abstract:S3, abstract:S4, abstract:S5)
主要限制¶
结论依赖二状态 microstructure、binary noise 与 committed-pricing assumptions；MPC matching engine 只是摘要列出的应用，材料没有提供部署或实证验证。 (abstract:S1, abstract:S2, abstract:S4, abstract:S5)
研究关系¶
- 暂无已记录关系。