Volatility Information Trading in the Option Market¶
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| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 主领域 | 波动率、曲面动态与方差风险 |
| 其他领域 | 期权市场微观结构、做市与价格形成 |
| 方法 | — |
| 检索标签 | 标的 · 个股期权 |
| 作者 | SOPHIE X. NI, JUN PAN, ALLEN M. POTESHMAN |
| 发布时间 | 2008-05-09 |
| 来源 | The Journal of Finance |
| 外部标识 | doi:10.1111/j.1540-6261.2008.01352.x |
| URL | 打开原始来源 |
编辑综合¶
为什么值得关注¶
该研究检验 option-market volatility demand 是否包含标的未来 realized volatility 信息，并观察这种需求对 option prices 的影响如何随 earnings 前的信息不对称变化。 (abstract:S1, abstract:S2, abstract:S3, abstract:S4)
作者主要主张¶
- 作者从 individual-equity option trading volume 构造 non-market-maker net demand for volatility，并报告该需求对标的未来 realized volatility 具有信息性。 (
abstract:S1,abstract:S2) - 作者报告 volatility demand 对 option prices 的影响为正。 (
abstract:S3) - 作者报告在 earnings announcements 前、volatility information asymmetry 上升时，price impact 增加 40%，并在 uncertainty resolution 后回落到通常水平。 (
abstract:S4)
数据、方法或讨论范围¶
材料覆盖 individual-equity options 的 volume-based volatility demand、未来 realized volatility、option-price impact，以及 earnings announcements 周围的时变关系。 (abstract:S1, abstract:S2, abstract:S3, abstract:S4)
主要限制¶
摘要没有给出样本期、需求构造细节、控制变量或识别设计；正向 price impact 与 earnings 周期变化属于作者报告的经验关系，不能仅凭摘要解释为因果或净交易收益。 (abstract:S2, abstract:S3, abstract:S4)