Bid、Ask 与流动性¶
期权链上的一个“价格”通常不是承诺，而是一组报价。
报价语言¶
- Bid：市场当前愿意买入的最高报价；
- Ask / Offer：市场当前愿意卖出的最低报价；
- Bid–ask spread：\(ask-bid\)；
- Mid：\((bid+ask)/2\)，只是参考值，不保证能成交；
- Size：对应价位显示的合约数量，不代表更深层全部流动性。
例如 bid 2.40、ask 2.70：
- 立即卖出通常更接近 bid；
- 立即买入通常更接近 ask；
- mid 是 2.55，但是否能以 2.55 成交取决于订单、市场变化和流动性。
点差为什么重要¶
假设以 2.70 买入后立刻只能以 2.40 卖出。即使标的没有变化，单份期权的报价往返差就是 0.30；乘数为 100 时是 30 美元，尚未计佣金与费用。
相对点差可以粗略写成：
\[
\text{relative spread}=\frac{ask-bid}{(ask+bid)/2}
\]
绝对点差相同，低价期权的相对成本可能更高。
流动性不能只看成交量¶
至少同时检查：
- bid 和 ask 是否均为有效正报价；
- 绝对与相对点差；
- 报价 size 与计划下单量；
- 成交量和未平仓量；
- 同到期日相邻执行价是否连续；
- 报价是否陈旧，标的是否正在快速移动；
- 多腿策略能否按组合净价下单。
成交量是过去发生的交易；未平仓量是尚未平仓的合约；它们都不能保证当前报价可按显示数量成交。
订单原则¶
学习阶段优先理解限价单：它限制最差成交价格，但不保证成交。市价单优先成交而不限制价格，在宽点差、跳动快或规模小的期权中可能产生明显滑点。
报价会变化
页面示例不是实时报价。实际交易还受交易所、经纪商、订单类型、费用、最小价格变动和市场状态影响。
快速查询：Bid–Ask Spread